第4王子は中途半端だから探偵することにした

第７回活動報告：通貨危機を回避しろ

債券貸借取引（その３）

（７）債券貸借取引　＜続き＞

俺とルイーズは債券貸借取引の件で、内務省のチャールズに会いに来た。

俺は正直言ってチャールズにかなりムカついている。
為替対応に困っていたチャールズに助け船を出して、『家族会議をしたらどうか？』と提案してあげたつもりだ。それなのに、アイツは俺に自分の仕事を押し付けやがった。

―　アイツは裏切り者だ・・・

後で仕返しするとして、今は為替対応が優先だ。
俺は気持ちを切り替えて、チャールズに今回の対応について協力を依頼することにした。

俺とルイーズが会議室で待っていると、チャールズが入ってきた。

「ダニー、まだ怒ってる？」とチャールズが言った。

俺は意識していなかったがチャールズを睨んでいたようだ。
怒っているのは事実だが、俺は話を進めることにした。

「怒っているか、怒っていないかと言うと、怒ってますよ。でも、今日は文句を言いに来たんじゃなくて、為替対応について協力してほしいことがあって来ました」と俺は言った。

「そう、それでどういう計画かな？」

俺は掻い摘んで計画をチャールズに説明することにした。
まず、俺が考えている取引の流れは次の通りだ。

①ジャービス中央銀行から額面3,000億JD の10年国債を無担保で借りる
②10年国債を担保に1兆JD分の米ドルを購入する
③政策金利を1%に引き下げる
④購入した1兆JD分の米ドルを売却する
⑤額面3,000億JD の10年国債を市場で売却する
⑥売却益を使って補助金を出す
⑦海外企業の誘致を行う
⑧1兆JD分の米ドルを空売りする
⑨政策金利を4%に引き上げる
⑩空売りした1兆JD分の米ドルを買い戻す
⑪額面3,000億JD の10年国債を市場で購入する
⑫ジャービス中央銀行に額面3,000億JD の10年国債を返済する
⑬決済益を使って補助金を出す

※JD（ジャービス・ドル）はジャービス王国の法定通貨です。1JD＝1円としています。

このうち内務省に依頼したいのは①、③、⑥、⑨、⑫、⑬だ。
政策金利の変更（③、⑨）と国内企業と国民への補助金拠出（⑥、⑬）は家族会議の時に伝えているからチャールズも理解しているはずだ。

俺はチャールズに、依頼したいのは国債の無担保債券貸借取引（①、⑫）であることを伝えた。

俺の話を聞いたチャールズはボソッと言った。

「無担保か・・・」

チャールズはジャービス国債を無担保で貸し出すことに抵抗があるようだ。
俺は、今回の債券貸借取引の必要性をチャールズに説明する。

「もし、無担保で国債を貸出してもらえない場合は、レポ取引（現金担保付債券貸借取引）で国債を借りてこないといけません。そうすると担保に供する現金を用意する必要がありますよね？」と俺はチャールズに言った。

「そうだな。国債を借りるのに、国債を発行して資金調達しないといけなくなる。それは本末転倒だな・・・」

「そうでしょ？　だから、無担保で貸してくれないかと言ってるんです」

「まあ、ジャービス中央銀行の総裁と話してみるよ。無担保で国債を貸し出すとしても、政府保証はした方がいいよな？」

「そう思います。政府保証はお願いします」

「分かったよ・・・。そもそもなんだけど、今回は国債を証拠金にして外為証拠金取引をしようとしてるよな。現金を担保にしないのはなんでなんだ？」チャールズは俺に聞いた。

「え？　儲かるからに決まっているじゃないですか」

俺はそう言うと、用意してきた資料（図表7-15）をチャールズに渡して説明し始めた。

【図表7-15：債券貸借取引と国債売買の流れ（再掲）】

 


「今回の為替対応で政策金利を3%から1%に引き下げます。そうすると、金利3%の10年国債の時価は額面の118.9%に増加します。」

「そうだな」

「その後、政策金利を4%に引き上げます。そうすると、金利3%の10年国債の時価は額面の91.9%に下落します。」

「そうだな」

「だから、額面3,000億JDの国債を、政策金利を1%に引き下げた時に3,568億JD（＝3,000億×118.9%）で売却します。次に政策金利を4%に引き上げたタイミングで額面3,000億JDの国債を2,757億JD（＝3,000億JD×91.9%）で購入します」

「利益は811億JD（＝3,568億JD－2,757億JD）か。大きいな・・・」

「そうでしょ。儲かるでしょ？」

「儲かるな・・・」

「いいでしょ？」

「いいな・・・」

―　釣れた！

きっと、チャールズの気持ちは国債を無担保で貸し出す方向に変わったはずだ。

＜続く＞