半導体製造装置「スーパーサイクル」は本物？東京エレクトロン・SCREEN絶好調の裏側

●この記事のポイント
・生成AIの急拡大と世界的な半導体工場新設ラッシュにより、装置需要が全方位で増加。東京エレクトロンやSCREENなど日本勢は世界的寡占を背景に、かつてない「スーパーサイクル」の中心に立っている。
・AI向け半導体は工程数が増大し、露光・エッチング・洗浄・検査・パッケージングの全てで装置需要が拡大。研究者・元技術者も「構造的に装置が増える時代」と指摘し、日本メーカーの強みに直結している。
・AI投資の調整や米中対立、中国の装置国産化などリスクは存在するが、日本勢は技術・実績・信頼で優位を確保。最先端プロセスと後工程強化、グローバル体制整備が「次の10年の地位」を左右する。

　2024年以降、東京エレクトロンやSCREENホールディングスといった日本の半導体製造装置メーカーが決算説明会で口をそろえて語り始めたのが、「スーパーサイクル（超景気循環）」という言葉だ。

　7～9月期決算では、東京エレクトロン、アドバンテスト（半導体検査装置）、ディスコ（切断・研磨装置）、SCREEN（洗浄・コータデベロッパなど）といった日本勢は軒並み過去最高益に迫る利益を記録した。いずれも受注残、出荷額が高水準を維持し、「まだ伸びる」という見通しを示している。海外でもASML、ラムリサーチなど世界大手の絶好調が続く。

　ポイントは、どの企業も「いまは序章にすぎない」と強調している点だ。彼らが見ている未来の需要拡大は、従来のPC・スマホに支えられたサイクルとはまったく質が異なる。

　果たして何が起きているのか。本当にスーパーサイクルに突入したのか。そして、日本メーカーはどこまで勝ち切れるのか。

●目次

• 半導体製造装置は“21世紀の石油”を作る機械
• 「スーパーサイクル」とは何か
• AIブームはなぜ装置を押し上げるのか
• 日本勢はなぜ強いのか
• 最大のリスクはAIバブル崩壊と中国の台頭
• スーパーサイクルは本物か
• 日本の装置メーカーは“世界のインフラ”になれるか

半導体製造装置は“21世紀の石油”を作る機械

　半導体とは、AI、クラウド、自動車、スマホ、家電、工場設備など「あらゆる電子機器の頭脳」だ。その製造は、数百もの工程で構成され、原子レベルで物質を削り、積み重ね、洗浄し、検査する精密な作業の連続である。

　主な工程は、以下のように整理できる。

　・露光（光で回路を焼き付ける）
　・エッチング（余計な部分を削る）
　・成膜（ナノレベルの膜を作る）
　・イオン注入（電気特性を変える）
　・洗浄（異物除去、歩留まり確保の要）
　・検査、計測（正常に動作するかを確認）
　・ダイシング、研磨（後工程でウエハを切り出す）

　これら全工程に専用の装置が必要で、1台数億～数百億円。しかも、分野ごとに2～3社しか供給できない寡占状態にある。露光ならASML、エッチングならラムリサーチや東京エレクトロン、洗浄はSCREEN、検査はアドバンテスト、切断・研磨はディスコという具合だ。

　つまり、世界の半導体産業は、極めて少数のメーカーの技術によって成り立っている。

「スーパーサイクル」とは何か

　半導体産業は景気の波が激しい。スマホの販売が落ち込めば投資が止まり、在庫調整で前年の半分以下になることも珍しくない。しかし、今回語られている「スーパーサイクル」は別物だ。

　特徴は次の3点に集約される。

（1）複数の巨大需要が同時多発している
　・AI向けGPU（NVIDIA、AMD）
　・ハイパースケーラーの自社チップ（Google、AWS、Metaなど）
　・自動運転・EVの半導体
　・5G/6G、IoT、ロボット
　・国家戦略による半導体工場新設（米・欧・日・韓・台湾）
これらが一斉に立ち上がるケースは歴史上例がない。